河北省本輪供給側改革再升級，唐山地區中頻爐或面臨一刀切，利好周邊長材鋼企。“十三五”期間，河北省計劃壓減煉鐵、煉鋼產能4989、4913萬噸，2016年去產能任務提前完成；目前全國中頻爐產能約1.5億噸，年產量達7500萬噸，如果全部淘汰建筑鋼材有效供給將減少6750萬噸。目前唐山地區中頻爐產能約2000多萬噸，日產量2萬多噸，如果全部清除預計影響河北省長材的24%，利好周邊高爐長材占比高的企業。

　　2017年地產投資和新開不應悲觀，財政刺激基建發力拉動鋼材需求。2016年地產銷售火爆，去庫存明顯，土地成交持續走低，據我們測算，2017年在地產銷售降幅不超過16.75%的條件下，商品房庫存周期將繼續下降。***雖***政策打壓投機性購房和限制“地王”，但同樣放松了土地供給。地產企業現金流和凈負債率改善，未來拿地能力增強，***如萬科在2016Q4已加大拿地力度，對2017年地產投資和新開工不應悲觀。貨幣政策邊際效用減弱，穩增長下基礎設施建設仍是重點，預計2017年基建投資增速速18%左右，規模18萬億以上，拉動鋼材需求。

　　河北省鋼企航母，綜合實力突出，長材占比相對較高。1）四大核心板塊打造多元化產品結構，長材占比相對較高。公司產品幾乎涵蓋市場所需所有鋼材，擁有優質建筑用鋼材、精品板材基地、優質釩鈦基地和汽車板四大板塊。公司長材合計占比33.12%，相對較高。2）產品結構調整優化不斷，盈利能力位居行業前列。公司積極開發品種、開拓市場，著力增加適銷對路的重點品種，有效促進了品種結構的調整優化，2016Q1-3公司總體毛利率12.78%，2016H1噸鋼毛利282元，均位居行業前列。3）原燃料長協鎖定供應穩定，降本增效，公司成本控制能力強。鐵礦石采用外部采購+自有礦石補充的模式，資源供應穩定。集團自有礦產不斷增加，上市公司鐵礦石供應保障進一步提高。公司自身焦化系統一定程度抵充焦炭價格快速上漲帶來的影響，長協協議鎖定供應。4）環保違規成本提高，監管趨嚴，利好***河鋼。“十三五”規劃鋼鐵環保能耗指標再升級，小鋼企無力承擔環保成本或將面臨停產淘汰，河鋼股份在環保方面走在前列，提前達到***十三五標準。

　　背靠集團國際化戰略，全球資源配置能力提高。集團依托德高建設國際市場開發主基地，依托PMC建設海外實業發展主基地。全球化戰略提高集團全球資源配置能力，也符合***“一帶一路”戰略、促進中國優勢產能“走出去”，同時國內鋼鐵行業過剩產能境外轉移是趨勢。河鋼股份必將依托集團優勢，進一步打開國際市場，原燃料供應更有保障。