2017年房地產(chǎn)回落已成定局，基建投資會繼續(xù)加大，出口或繼續(xù)受阻，去產(chǎn)能進(jìn)度不會放松。總之，決定鋼價走勢的是產(chǎn)能去的多還是需求下降的快。

　　房地產(chǎn)：2016年房地產(chǎn)調(diào)控政策接連不斷，但***季度一、二線城市依舊出現(xiàn)量價齊增，于是新一輪的調(diào)控不斷加碼。2016年11月房地產(chǎn)投資增速出現(xiàn)回落，地產(chǎn)銷售傳導(dǎo)到投資的時間有縮短的趨勢，顯示出地產(chǎn)開發(fā)商更加謹(jǐn)慎的投資態(tài)度。11月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計同比增長6.5%，增速環(huán)比下降0.1個百分點;房屋新開工面積累計同比7.6%，環(huán)比下降0.5個百分點，樓市調(diào)控對房地產(chǎn)投資的影響初顯。12月中央經(jīng)濟(jì)會議更是***明確提出“抑制房地產(chǎn)泡沫”，嚴(yán)格限制信貸流向投資投機(jī)性購房，建立房地產(chǎn)調(diào)控長效機(jī)制。中央對“抑泡沫、控房價、防風(fēng)險”的態(tài)度堅決，預(yù)計本輪調(diào)控短期不會放松，2017年地產(chǎn)投資很可能負(fù)增長，鋼鐵需求也將同比轉(zhuǎn)負(fù)。

　　基建：基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是***穩(wěn)增長的重要手段之一，在地產(chǎn)調(diào)控的政策背景下，為對沖地產(chǎn)投資下行對經(jīng)濟(jì)的影響，基建投資有望加大，12月中央經(jīng)濟(jì)工作會議也指出繼續(xù)實施積極的財政政策。但隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩、***降稅減費以及營改增的推進(jìn)，財政收入的增長趨緩。2016年1-11月基建投資額13.6萬億，累計同比增長17.2%，2017年若要維持這一增速，基建投資至少增加約2.5萬億。另有總投資額4.37萬億的PPP項目處于采購和準(zhǔn)備階段，按平均1.5年的項目落地周期估算，2017年可增加約2.9萬億投資額的落地項目。假設(shè)落地項目首年投資額平均為年投資額的一半，則新增落地項目在2017年投資額約為0.48萬億。按照上述假設(shè)估算，2017年P(guān)PP項目投資額可達(dá)1萬億，增量約可貢獻(xiàn)5個百分點的基建投資增長率基建投資對需求起到一定的托底作用，但恐難以彌補(bǔ)地產(chǎn)投資的下滑。

　　出口：出口壓力增大，預(yù)期2017年下降概率較大，主要有以下原因：1、全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，后期鋼材需求受到抑制;2、中國出口主要區(qū)域即東南亞***自身鋼鐵業(yè)不斷發(fā)展，對中國鋼材需求減少;3、隨著中國去產(chǎn)能加碼，中頻爐清理，國內(nèi)鋼材供給減少，而且低庫存成為常態(tài)，導(dǎo)致鋼材價格上漲，價格優(yōu)勢不再;4、貿(mào)易摩擦不會減少，目前中國鋼材出口至歐美的數(shù)量已經(jīng)深受影響，東南亞地區(qū)的負(fù)面效應(yīng)也逐漸顯現(xiàn)。

　　供給側(cè)：2017年鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能力度非但不會減弱，反而會大大加強(qiáng)。一方面是由于2016年無效產(chǎn)能較多，17年則會真的傷筋動骨，另一方面，在環(huán)保壓力下，鋼市去產(chǎn)能步伐不會放緩。例如，河北省已經(jīng)將2017年去產(chǎn)能目標(biāo)從壓減煉鐵產(chǎn)能1624萬噸、煉鋼產(chǎn)能1562萬噸提高到壓減煉鐵產(chǎn)能1714萬噸、煉鋼產(chǎn)能1986萬噸。鋼鐵行業(yè)在2017年的去產(chǎn)能力度和實際效果可能會大大超出市場預(yù)期。

　　鋼價預(yù)測：2017年需求下滑幾成定局，而去產(chǎn)能或前低后高，預(yù)計年后初期，價格不會有太好表現(xiàn)，或在目前高位的基礎(chǔ)上，下調(diào)100-200元/噸。環(huán)保督查和限產(chǎn)等事件仍會影響短期供給和市場情緒，對鋼價有階段性的支撐，整體大行情或延續(xù)16年的震蕩，波段拉漲。